Livro: 10 anos de metas para a inflação 1990-2009
A partir da experiência inovadora do banco central da Nova Zelândia em 1990, várias economias adotaram o sistema de metas para a inflação. Nesse regime monetário, em que a âncora nominal da política monetária é a própria meta, os bancos centrais precisam atuar de forma autônoma, com sua credibilidade derivando de seu comprometimento com a meta anunciada e da consistência da sua estratégia na busca da estabilidade de preços. A atuação sistemática e transparente da autoridade monetária torna a política mais previsível e, consequentemente, mais influente sobre as expectativas dos agentes, favorecendo a manutenção da inflação nos patamares almejados. Após vinte anos da sua introdução, o sucesso do regime, nas mais de trinta economias maduras e emergentes que o adotaram, tem sido traduzido pela redução relevante das volatilidades do produto, do emprego, das taxas de juros, em ambiente de inflação historicamente mais reduzida.
Em julho de 2009, completaram-se dez anos da adoção do regime de metas para a inflação no Brasil. Depois de um princípio desafiador com sucesso na desinflação em 1999 e 2000 e não atendimento das metas entre 2001 e 2003, o Banco Central manteve a inflação nos limites determinados pelo Conselho Monetário Nacional – meta de 4,5%, com intervalo de tolerância de mais ou menos dois pontos percentuais, desde 2005 – por sete anos consecutivos até 2010. Nesse contexto, a consolidação da estabilidade de preços por meio do regime de metas, a redução consistente da dívida pública, via política fiscal responsável, e o regime de câmbio flutuante têm contribuído para a redução gradual do risco macroeconômico e das taxas de juros no país
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